Кирилл Тремасов, ЦБ: «Ещё ничего не закончилось. Разворот произойдет не раньше середины этого года»

Какие изменения в экономике произойдут в этом году, что будет с инфляцией и процентными ставками? Об этом директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилл Тремасов рассказал телеканалу РБК. Подробности — в материале ИА Vostok.Today.

В марте прошлого года большинство экспертов были уверены в том, что экономика по итогам года рухнет в пределах 8-10%. Аналитики почти единогласно говорили о том, что инфляция в стране будет как минимум 20%. 

Плавный съезд  

Реальность оказалась лучше. Мы полагаем, что по итогам прошлого года статистика покажет снижение внутреннего валового продукта (ВВП) в пределах 3%, инфляция составит около 12%. То есть мы плавно съехали, а не рухнули.

И причин несколько. Один из ключевых факторов связан с более поздним введением эмбарго на поставки российской нефти и нефтепродуктов в Европу. Это решение отодвинулось на конец 2022 года. Таким образом нефтяная отрасль получила временной лаг, чтобы подстроится к будущим ограничениям и перенаправить поставки в другие регионы. 

Ранее мы писали: Профессор Зубаревич: «Большая часть санкций уже отыграна – главный риск 2023 года придется на «нефтянку»

Вторая причина связана с поддержкой со стороны бюджета. До марта у нас действовало бюджетное правило. С введением санкций мы от него отказались, поэтому дополнительные доходы, которые раньше отправлялись в резервы, пошли в экономику. Более того, Минфин увеличил объём заимствований, которые тоже пошли в экономику. Эти сверхмасштабные расходы бюджета ощутимо поддержали нас в 2022 году. Но в этом году с учетом ухудшающейся сырьевой конъюнктуры возможностией для столь масштабного наращивания бюджетных расходов, скорее всего не будет.

Фото: pxhere.com

Граница на замке

При этом ситуация в регионах заметно отличается. Мы видим большой разброс в динамике регионального валового продукта и потребительского спроса. Сильнее всего потребительский спрос провалился в Москве и Санкт-Петербурге. По итогам октября (это пока последняя доступная статистика) показатели потребительского спроса в целом по стране на 12-14% ниже прошлогодних значений. Это в реальном выражении, то есть с корректировкой на инфляцию. Больше всего пострадали регионы, которые были ориентированы на европейские рынки. Когда компаниям отрубили доступ к этим к рынкам, произошел серьезный спад. А в таких регионах как Южный федеральный округ, Дальний Восток, Урал, снижение потребительского спроса было менее выражено.    

Рано успокаиваться

Да, прошлый год оказался не таким тяжелым, чем виделось весной, но это вовсе не означает, что мы проскочили все сложности, и дальше будет только лучше. На самом деле кризисная ситуация продолжает развиваться. Экономика вступила в фазу трансформации, санкции заставляют бизнес масштабно перестраиваться. Процесс не быстрый, он займет несколько лет. По нашему базовому прогнозу экономика продолжит движение вниз в первой половине 2023 года. Мы ожидаем увидеть разворот примерно в середине этого года. По итогам 2023 года прогнозируем снижение ВВП в пределах от 1% до 4%, уровень инфляции в этом году будет в диапазоне 5-7%, а возвращение инфляции к цели 4% начнется в 2024 году.

Фото: pxhere.com

Мир готовится к инфляции  

Спад идет не только в российской экономике. Мир вступает в период слабого экономического роста, а ряд крупных стран, возможно, в этом году столкнутся с рецессиией. Это связано главным образом с последствиями экономической политики во время пандемии. Масштабные программы поддержки через бюджет привели к росту инфляции в США и Еврозоне. Они просто перестимулировали спрос. В итоге инфляцияя в Европе уже в прошлом году превышала 10%, в Америке — 8%.

Сегодня Центральные Банки переходят к жесткой денежно-кредитной политике. В этом году мы увидим рост ставок во всех крупнейших регионах мира, за исключением Китая, у этой станы отдельная история.

Сигналов не будет

Дальнейшее движение ставки Центрального Банка России зависит от изменения баланса рисков. Сейчас ключевая ставка находится на уровне 7,5%. При ее установлении мы смотрим на показатель инфляции. В последние месяцы прошлого года мы наблюдали некоторое увеличение проинфляционных рисков. Во-первых, это риски, связанные с сырьевой конъюнктурой: снижение цен на нефть, ослабление рубля. Мы видим также риски, связанные с бюджетной политикой. Если по бюджетному каналу в экономику поступает больше денег, мы будет вынуждены немножко ограничить кредитный канал, чтобы удержать ценовую стабильность.

Конечно, будем оценивать и уровень потребления. Пока он не очень высокий, потому что люди во все кризисы склонны увеличивать норму сбережения.   

Сейчас предприниматели и финансисты хотят услышать от регулятора о том, какая будет денежно-кредитная политика. Но мы не даем рынку направленных сигналов о дальнейшем изменении ставки. По итогам последних заседаний совета директоров наш пресс-релиз не содержал направленных сигналов. Мы говорим о рисках, которые могут качнуть ситуацию в ту или иную сторону. Но принимать решение мы станем в зависимости от того, как эти риски будут реализовываться.